Employee Stock Options Eps

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Quel effet les options ont-elles sur le nombre d'actions d'actions qu'une société a en circulation? La réponse peut faire une grande différence lorsqu'une entreprise calcule son bénéfice par action et lorsque les investisseurs calculent le ratio prix-bénéfice critique. L'équité d'une entreprise n'est pas seulement des actions ordinaires, dit Guay. L'autre grande partie est celle des options d'achat d'actions pour les salariés La plupart des débats sur les options sur actions ont été de savoir comment traiter les options sur actions comme une dépense dans le numérateur du bénéfice par action (calcul). Mais leur effet sur le dénominateur doit être fixé comme bien. Guay, John E. Core. Professeur de comptabilité chez Wharton et S. P. Kothari, professeur de comptabilité au Massachusetts Institute of Technology, ont examiné le problème dans leur document The Economic Dilution of Employee Stock Options: EPS dilué pour l'évaluation et les rapports financiers. Le document a été publié dans The Accounting Review en juillet 2002 et revêt une importance particulière maintenant parce que les régulateurs comme le Financial Accounting Standards Board devraient modifier les règles comptables des options l'année prochaine. Après avoir étudié 731 plans d'options d'achat d'actions chez Corporations américaines, Guay et ses collègues ont conclu que la méthode existante du FASB pour comptabiliser les effets dilutifs des options en circulation sous-estime systématiquement les effets dilutifs des options et surestime donc le bénéfice par action. Les auteurs concluent que les règles comptables actuelles font en sorte que la dilution des options soit sous-estimée en moyenne d'environ 50 que la dilution des options est vraiment deux fois supérieure à ce que les sociétés disent être. La dilution sous-jacente gonfle le bénéfice par action, disent les auteurs. 8220We intégrer la valeur de temps de l'option dans notre mesure et thats va conduire à plus de dilution, 8221, dit Guay. 8220Si les investisseurs ne tiennent pas compte de cette dilution, alors les prix des actions peuvent être gonflés. Les options offertes aux salariés donnent à leurs propriétaires le droit d'acheter des actions à un prix fixe à tout moment sur une période donnée. En règle générale, le prix d'achat (appelé aussi prix de grève ou d'exercice) correspond au cours des actions le jour où les options sont émises. Le droit d'exercer les options peut être acquis à la fois ou par étapes aux premiers anniversaires de la subvention. Les options des employés expirent habituellement si elles ne sont pas exercées dans les 10 ans. Options d'appel aux employés parce qu'ils peuvent transmettre une grande valeur sans exiger que l'employé mettre de l'argent à risque, comme on possède des actions réelles de stock. Si le cours de l'action s'élevait à 100, le prix d'exercice serait de 75. L'employé pourrait exercer le droit d'acheter les actions pour 25, puis les vendre immédiatement sur le marché libre pour 100. Si l'action Le prix est tombé à 15, l'option serait sans valeur, mais l'employé n'aurait pas perdu de l'argent. S'il avait possédé des actions réelles, il avait perdu 10 actions par action. Contenu sponsorisé: En 1985, les options en circulation sur les livres d'options qui avaient été accordées mais non encore exercé égalé 4.6 des actions ordinaires des sociétés ordinaires. En 1995, ce chiffre était passé à 8,9, écrivent les auteurs. Les options sont devenues encore plus populaires à la fin des années 90 et continuent d'être largement utilisées malgré la critique de leur rôle dans la flambée de la rémunération des dirigeants de ces dernières années. L'utilisation croissante des options a suscité un débat sur la façon dont elles devraient être prises en compte. Certains préconisent de les porter comme une dépense, arguant que les options ont de la valeur et devraient être considérés comme un coût de rémunération tout comme les salaires et autres avantages. D'autres disent que puisque les options ne comportent pas un transfert de trésorerie des caisses d'entreprise, ils ne devraient pas être passés en charges. Cette question a suscité beaucoup d'intérêt au cours des dernières années et le FASB devrait publier de nouvelles règles en 2004 exigeant une certaine forme de dépenses. Mais cela laisse encore le deuxième problème de la façon de rendre compte de la dilution liée aux options de la valeur des actions, Guay et ses collègues disent. Les entreprises ont diverses façons de fournir les actions nécessaires pour se tourner vers les employés qui exercent des options. Certaines sociétés s'appuient sur une réserve d'actions qui n'ont pas encore été en circulation. D'autres utilisent les profits pour acheter des actions sur le marché libre, en les utilisant pour construire une réserve pour répondre aux exercices d'options. Quoi qu'il en soit, lorsque les options sont exercées le résultat est que plus d'actions sont en circulation, et qui réduit, ou dilue, la valeur des actions précédemment dans les mains des investisseurs. Si une société avait un million d'actions en circulation et que les salariés avaient exercé des options pour acheter 200 000 actions, il y aurait alors 1,2 million d'actions en circulation. Cela affecterait le bénéfice par action, qui est calculé en divisant le bénéfice total de l'entreprise pour la période par le nombre d'actions en circulation. Si la société gagnait 1 million, le bénéfice par action serait de 1 avant que les options ne soient exercées et seulement 83,3 cents après l'exercice. Puisque le cours des actions est fortement influencé par le bénéfice par action, un bénéfice par action inférieur entraînerait probablement une chute du cours de l'action. En pratique, la comptabilité n'est pas aussi simple que dans cet exemple. Il est facile de voir la dilution causée par les options qui sont exercées, mais qu'en est-il des options qui pourraient être exercées, mais n'ont pas été Les investisseurs doivent calculer le préjudice potentiel qui pourrait être fait si les options sont exercées, mais ils ne savent pas quand les options seront Exercé, si c'est le cas. De nombreux détenteurs d'options attendent d'exercer jusqu'à peu avant l'expiration de leurs options, espérant que le cours de l'action augmentera encore. Selon les règles comptables actuelles, cette incertitude est traitée de manière assez simple: en calculant combien d'actions pourraient être achetées au prix du marché actuel si toutes Dans-le-argent options ont été exercées. Ce sont des options avec un prix d'exercice inférieur au prix du marché actuel. Si le prix de l'action est de 10 et le prix d'exercice est de 5, chaque option pourrait faire de son propriétaire un bénéfice de 5. C'est assez pour acheter une part. Par conséquent, chaque option crée une action qui est ajoutée au nombre total d'actions ordinaires en circulation afin de calculer le bénéfice dilué par action. Une société pourrait avoir un million d'options en circulation, mais compter seulement 500 000 dans le résultat dilué par action calcul. Le problème avec cette approche, les auteurs disent, est qu'il utilise un chiffre trop bas pour les bénéfices potentiels liés aux options. Cela signifie qu'il sous-estime le nombre d'actions qui pourraient être achetés avec ces bénéfices. Par conséquent, la dilution est sous-estimée aussi bien. Étant donné que les détenteurs d'options ont tendance à reporter l'exercice jusqu'à ce que les cours des actions augmentent, la valeur d'une option en cours détenue aujourd'hui est en fait supérieure à la différence entre le prix du marché d'aujourd'hui et le prix d'exercice. Par exemple, si un employé détenait une option de 25 et le prix de l'action était de 75, les règles comptables actuelles évalueraient l'option à 50. Mais si on offrait à l'employé 50 pour l'option, il pourrait bien refuser de vendre parce qu'il préférerait Parier qu'un prix plus élevé d'action rendrait son option plus valable plus tard. En fait, c'est ce que fait l'employé typique. De plus, la méthode FASB n'attribue aucune valeur aux options qui ne peuvent être exercées à un profit. Ce sont des options au moment de l'achat, où le prix d'exercice et le prix du marché sont les mêmes, et les options hors du cours, où le prix d'exercice est plus élevé que le prix du marché. En fait, si l'on demandait à un employé de renoncer à une de ces options pour rien, il refuserait probablement puisque, même si l'option est sans valeur aujourd'hui, le cours des actions pourrait plus tard augmenter suffisamment pour mettre l'option dans l'argent. C'est parce que ces options ont une maturité si longue qu'ils ont tellement plus de valeur, dit Guay. Les auteurs ont étudié 731 plans d'options entre 1995 et 1997. Ils ont conclu que si l'approche du FASB pourrait, par exemple, Valeur d'une option à 50, il pourrait avoir une valeur réelle de 80 ou plus à son propriétaire. Cela signifie que les bénéfices liés aux options pourraient acheter plus d'actions, ce qui entraînerait une dilution plus importante lorsque celles-ci seraient ajoutées aux actions ordinaires pour calculer le bénéfice dilué par action. Si le chiffre de 80 était utilisé, le bénéfice par action devrait être plus bas et le prix des actions pourrait donc baisser. Parmi tous les plans d'options étudiés, les auteurs ont constaté que les options devraient augmenter de 2,96 le nombre d'actions utilisées dans le calcul du bénéfice dilué par action. La méthode FASB ne représentait que la moitié de la dilution 1,46. Dans les cas les plus extrêmes, la dilution des options était d'environ 22, mais l'approche FASB l'a mis à seulement 14,5. Guay affirme que lui et ses collègues ne sont pas attachés à leur propre modèle d'évaluation des options, puisque toute approche implique de nombreuses hypothèses sur des facteurs comme les cours des actions futures et à quel point les employés choisiront d'exercer. Mais ils croient que leurs résultats démontrent que les décideurs doivent aller au-delà du débat actuel sur la possibilité de compter les options comme une dépense. Ils devraient également chercher une meilleure façon de comprendre comment les options minent la valeur des actions ordinaires.